솔직히 저는 이재명 대통령이 후보 시절 코스피 5000을 공약으로 내걸었을 때 반신반의했습니다. 미국 주식에만 집중하던 제게 한국 시장은 늘 아쉬운 곳이었거든요. 그런데 지금 코스피가 6000을 넘어섰고, 일본 노무라증권은 8000까지 전망하고 있습니다. 제가 직접 목격하고 있는 이 변화가 단순한 반등이 아니라 구조적 전환의 시작일지도 모른다는 생각이 듭니다. 삼성전자가 20만 원을 돌파하고 SK하이닉스가 100만 원을 찍는 모습을 보면서, 국장이 드디어 제자리를 찾아가고 있다는 확신이 생겼습니다.
반도체 슈퍼사이클이 견인하는 상승세
코스피 상승의 핵심 동력은 반도체입니다. 1월 반도체 수출 금액이 전년 동월 대비 두 배 가까이 증가했고, 반도체 가격도 40% 이상 올랐습니다. 삼성전자의 4분기 영업이익이 20조 원이었는데, 올해 1분기에는 30조 원까지 예상된다고 합니다. 이익이 가파르게 증가하는 구간에서 주가가 오르는 건 당연한 수순입니다.
제가 주목한 건 AI 투자의 속성입니다. 기업의 투자는 한 번 시작하면 멈추기 어렵다는 점이죠. 빅테크 기업들이 데이터센터에 쏟아붓는 투자는 합리적 계산을 넘어선 동물적 본능에 가깝습니다. 투자가 과도하다는 버블론이 나오고 있지만, 이미 시작된 투자는 망할 때까지 계속됩니다. 테크 분야에서 투자를 멈춘 회사는 없고, 망한 회사만 있다는 말이 현실을 정확히 짚어냅니다.
저는 미국 주식을 주로 해왔지만, 지금 한국 반도체 기업들이 보여주는 실적 성장은 무시할 수 없는 수준입니다. 삼성전자가 20만 원 후반까지, SK하이닉스가 150만 원까지 간다는 전망도 허황된 이야기가 아니라고 봅니다. 이익이 증가하는 구간에서는 위를 열어놓고 봐야 합니다. 과거에 많이 올랐다는 이유로 투자를 망설이는 건 미래가 아닌 과거를 기준으로 판단하는 실수입니다.
개인투자자가 주도하는 새로운 시장
수급 측면에서 흥미로운 변화가 일어나고 있습니다. 개인투자자들이 매수에 나서고 있고, 외국인과 기관은 매도하고 있습니다. 과거 같았으면 불안한 신호로 받아들였을 상황인데, 제 생각은 다릅니다. 지난해까지 개인들은 한국 주식을 팔고 미국 주식만 샀습니다. 저도 그랬으니까요. 그런데 지금은 한국 국민들이 한국 주식에 신뢰를 갖고 돌아오고 있습니다.
이게 단순한 단타 수급이 아니라 구조적 변화라고 보는 이유가 있습니다. 상법 개정을 통한 자사주 소각 의무화가 그것입니다. 기업이 자사주를 매입해서 소각하면 발행 주식수가 줄어들고, 주당 이익이 커집니다. 배당은 일회성이지만 자사주 소각은 영구적으로 주주가치를 높입니다. 애플은 2014년부터 2023년까지 무려 800조 원이 넘는 자사주를 소각했습니다. 순자산은 오히려 줄었지만, 주주들에게는 최고의 회사로 평가받습니다.
한국 기업들이 그동안 이익을 나눠주지 않았던 게 국장이 외면받던 가장 큰 이유였습니다. 돈을 벌어도 땅 사고 건물 사는 데만 쓰고, 주주들에게는 인색했죠. 지금 진행되는 밸류업 프로그램과 상법 개정은 이 구조를 바꾸려는 시도입니다. 제가 직접 느낀 건, 이제야 한국 주식이 투자할 만한 자산으로 인식되기 시작했다는 점입니다. 부동산이나 미국 주식으로 흘러갔던 자금이 국장으로 돌아올 가능성이 충분합니다.
현재 한국 주식 시장은 대만과 비교해도 PBR 기준으로 50% 할인된 상태입니다. 이익은 증가하고 있고 밸류에이션은 여전히 낮습니다. 외국인이 파는 건 단순한 차익실현일 뿐, 구조적 문제가 아닙니다. 오르면 또 사러 올 겁니다. 개인이 팔 때 외국인이 사고, 외국인이 팔 때 개인이 사는 건강한 순환이 시작되고 있다고 봅니다.
제 경험상 투자에서 가장 중요한 건 미래를 보는 것입니다. 많이 올랐다고 걱정할 게 아니라, 앞으로 더 오를 수 있는지를 봐야 합니다. 거꾸로 반토막 난 주식도 더 떨어질 수 있으면 피해야 합니다. 지금 코스피는 펀더멘털과 밸류에이션 모두 상승을 지지하고 있습니다. 손절매 원칙만 지키면서 오르는 흐름을 따라가는 게 현명한 선택이라고 생각합니다.
저는 이제 미국 주식만 고집할 이유가 없어졌습니다. 코스피 8000, 하반기 10000도 불가능한 숫자가 아니라고 봅니다. 물론 과열 신호가 보이면 언제든 정리할 준비는 하고 있습니다. 하지만 지금은 오를 때 함께 가는 게 맞다고 판단합니다. 국장이 드디어 투자하고 싶은 시장이 되고 있습니다. 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 투자 조언이 아닙니다.